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              時隔兩年委外債基回歸面值 規模萎縮近千億
              2018-11-12
              上周,2016年末債市大幅調整前后成立的委外債基悉數回歸面值,收復虧損。但在凈值回歸期間,委外債基規模已縮水近千億元,不少資金收回本金后撤離。

              多位業內人士認為,受委外債基凈值虧損、債市違約風險頻發以及資管新規影響,固收類委外資金回流銀行系統是大勢所趨,未來委外固收資金或越來越少。

              委外債基悉數回歸面值

              凈贖回資金近千億

              Wind數據顯示,11月9日,中債總財富指數創下180.39點年內新高,年內上漲7.44%,收復一年熊市的跌幅,而且比上一輪174.47點高點還有3.49%的漲幅。債券牛市帶動2016年末前后成立的委外債基悉數回歸面值,不少債基創造了不俗的正收益。截至11月9日收盤,2016年中至2017年中成立的251只委外債基今年以來平均收益率高達5.5%,這些基金自成立以來平均收益率為7.93%,債市下跌期間成立的委外債基凈值全部回歸面值。

              然而,在委外債基凈值波動、回歸面值的過程中,不少委外資金在震蕩或回歸面值后撤離。Wind數據顯示,截至今年三季度末,上述251只委外債基總規模為7212.82億元,比2017年年中規模萎縮968.84億元,萎縮幅度為11.84%??紤]到債市行情轉好,債基凈值上漲的因素,委外資金凈贖回的規??赡芨鼮閲乐?。

              事實上,2016年,受股市調整、投資者風險偏好下行影響,不少機構資金通過定制債券型基金避險,機構布局債市一度火熱。然而,在2016年10月21日中債總財富指數創下174.47點高點后,債市陷入了長達一年多的調整,今年初企穩回升。

              回歸面值

              不少委外債基遭遇凈贖回

              多家公募人士告訴記者,在委外債基回歸面值的過程中,他們所在公司的委外債基確實遭遇了資金的凈贖回。

              北京一家中型公募高管表示,他所在公司委外債基業績相對抗跌,凈值較早回歸面值。但首先收復虧損的委外債基今年卻遭遇較大規模的凈贖回?!敖衲晡覀兾赓Y金贖回較多,贖回比例有20%左右,資金主要以銀行理財資金為主。投資者心理就是這樣,被套了反而持有期限會長一些。我們的基金凈值很快漲回去,遭遇的贖回現象反而更嚴重?!?/div>

              滬上一名中型公募市場部人士也向記者透露,他所在公司委外基金主要集中在債基、貨基和量化基金,去年債市下跌較多時,包含銀行、財務公司在內的很多機構資金贖回比較嚴重。

              “去年的贖回比較嚴重,當時債市調整較大,違約現象頻發,該走的資金都走了很多。如果從2016年債市調整算起,公司的委外債基贖回規模大約在10%。但今年債市行情不錯,很多委外債基業績很好,資金的規模大體保持穩定,我們的量化委外基金規模是在上漲的,不少場內ETF遭遇資金的大量申購?!?/div>

              不過,也有業內人士認為,委外債基規模萎縮,既有基金凈值虧損的原因,也有資管新規的影響,固收投資資金回流銀行系統也是大勢所趨。

              上海一位銀行系公募債基經理認為,目前不少銀行成立了資管子公司,也要發起成立凈值化產品,產品的募集規模會從原來的5萬元降低到1萬元,公募和銀行資管子公司已經處在了同一起跑線上?!肮淌疹悩I務作為銀行的傳統優勢,未來委外資金最大的銀行資金來源可能會逐步萎縮,部分個人客戶可能會分流到公募固收產品,大體量的委外資金可能是越來越少了?!?/div>
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