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              堅定看好中國市場 外資謀求公募基金牌照
              2018-11-26
              在擁有合格境外機構投資者(QFII)、合資基金公司、合格境內有限合伙人(QDLP)、私募管理人等多種資格后,隨著政策放開,外資傳遞出對中國公募基金牌照的興趣。這一步步的推進,顯示出對中國市場、財富管理行業的長期看好。

              私募打頭陣
              外資渴望公募牌照

              近期,外資機構加快了對中國市場的布局,富達利泰、瑞銀資管、惠理投資、貝萊德投資、橋水投資等16家外商獨資企業在中國基金業協會完成私募證券投資基金管理人登記,并已發行25只私募基金。

              外資并不滿足于此。近日,有報道稱,全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)正在尋求公募基金牌照,擴大掌控中國業務。今年4月,貝萊德CEO拉里·芬克在致股東的信中表示:“獲得公募基金牌照之后,貝萊德就能在中國銷售公募產品,這對于增加貝萊德在中國的存在感非常重要?!?br />
              上海一位外資私募人士告訴記者,近幾年中國資本市場對外開放進程加快,有助于引入專業的海外投資者。公司進入中國市場較早,在私募放開后立即申請,也發了不少產品,“未來我們更想要拿公募牌照”。

              “對于公募牌照,我們肯定是有意向的,但還沒有確定的官方答復?!币患掖笮屯赓Y私募公司董事表示。

              好買財富海外產品經理邱晨透露,據其所知,有好幾家外資機構都有這樣的需求和目標,在國內拿到QDLP,進而基金管理人資管,最終拿到公募牌照,都在他們的長期計劃之中。

              公募是更大的蛋糕
              業內人士認為,在私募管理人之后,外資謀求公募牌照,根本原因在于對中國資本市場、財富管理行業的看好。

              東英資管副總裁吳珊表示,目前中國資產管理行業增速和美國差不多,但與中國的GDP相比,中國的資管行業有很大的發展空間,外資當然想搶占中國市場的蛋糕。隨著MSCI、富時兩大指數公司增加對中國的配置,作為客戶方的外資機構也要提升在中國市場的權益?!皩τ谕赓Y來說,公募是更大的蛋糕,不會只停留在私募上?!眳巧罕硎?,外資一直想配置中國市場,但之前對市場還不夠熟悉,加上投資工具有限,他們的配置也受到制約。近年來隨著了解加深,加上政策逐步開放,相信會有越來越多的外資增加對中國的配置,成為參與方。

              上海一家合資基金公司市場部負責人稱,政策放開,外資看好中國市場,先試水私募,等政策允許提高公募持股比例,轉型做公募,是很自然的過程?!斑@些公司在全球管理著上千億美金的資產,他們在全球拿資管牌照,獲取投資收益。私募只面向一部分高凈值客戶,公募面向更普遍的大眾理財市場,外資當然更感興趣?!?br />
              合資公募作出有益嘗試
              未來外資更謀控股權

              實際上,外資機構在中國公募領域早有嘗試,2002年《外資參股基金管理公司設立規則》實施,現在已有40多家公募基金股東中出現外資,如興全、上投摩根、泰達宏利、景順長城、中信保誠、國投瑞銀、匯豐晉信等基金公司,外資持股比例均達到了49%;貝萊德、瑞銀、施羅德、摩根士丹利、景順資產等全球知名資產公司均在中國參股了公募基金。

              據介紹,有的外資股東是單純做財務投資,貢獻資本金,也有的參與基金公司經營管理,對投研、銷售理念和發展道路都進行了規劃。

              前述合資公募市場負責人認為,目前來看,合資公司業績多數比較穩健,一些公司沿用外資專業的選股、行業配置、風險管理模型等進行投資,也有公司則借助股東方資源,發行QDII基金,擴大海外市場投資
              比例。另外,受外方股東經營理念影響,一些公司不做通道業務,現在可以輕裝上陣。

              經過多年嘗試,外資在中國公募基金上的投資也發生了變化,有的外方股東完全退出了合資公募,有的則努力提高持股比例?!昂腺Y公司更需要中外股東的協作和磨合,以往外資股東持股比例不高,在很多事情上受到掣肘?!鄙虾R患掖笾行秃腺Y公募人士表示。目前在合資公募中,外資的持股比例無法突破49%的紅線,唯一一家外資控股的恒生前?;?,是在《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》(CEPA)框架下成立的,并非一般意義上的外資控股。

              去年11月,外資持股限制放寬,根據規定,外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%,三年后,投資比例不受限制。

              市場人士也認為,未來外資進入公募,能夠給資管行業帶來積極效應,促進良性競爭。前述合資公募市場負責人表示,一些外資給基金經理、投研團隊更加長的時間容忍度,他們的考核偏中長期,更加重視價值投資,注重業績比較基準而不是市場排名,有利于引導市場風格向長期投資、價值投資的方向轉變。
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